Конец “эрдоганомики”

Президент Турции продолжает удивлять мир резкими изменениями во внешней политике и экономике своей страны. На прошлой неделе он уволил еще нескольких противоречивых финансовых советников, которые были олицетворением его неортодоксальной монетарной политики. А новая руководительница Центробанка впервые выступила перед камерами с подробным отчетом о ситуации в турецкой экономике и планах по ее стабилизации

фото: liter.kz 

Назначение нового, "технократического" кабинета Реджепа Тайипа Эрдогана и прозападные имена в экономическом блоке правительства вызвали осторожный оптимизм. Впрочем, у многих экспертов все еще оставались сомнения относительно того, как далеко зайдет турецкий президент в этом "развороте на Запад". Главный вопрос - готов ли Эрдоган, известный своими непоколебимыми намерениями "бороться с банковским лобби" до последнего доллара в казне, отказаться от ручного управления Центробанком и экспериментов с занижением учетных ставок и отдать экономику страны в руки профессионалов.

От успешности этих шагов и правильности кадровых решений будет зависеть не только судьба турецкой экономики, но и политическое будущее самого Эрдогана и его Партии справедливости и развития, которая уже начала активно готовиться к крайне важным местным выборам 2024 года. 

Итак, что стоит за новыми назначениями и чего следует ожидать от новых лиц в правительстве Эрдогана?

Возвращение к истокам

Реформа экономического блока началась сразу после президентских выборов с назначения на должность Министра казначейства и финансов Мехмета Шимшека. Гражданин Великобритании и Турции курдского происхождения, он начинал свою карьеру в Лондоне главным экономистом, ответственным за регион Европы, Ближнего Востока и Африки, в Merrill Lynch (один из лидеров мирового инвестиционного банкинга). Все это время он жил в Британии, Нью-Йорке и европейских столицах и одновременно сотрудничал с турецкими властями, консультируя первое правительство Партии справедливости и развития. Во втором правительстве Эрдогана, в 2009 году, Шимшека впервые назначили на должность министра финансов. Именно Шимшек сформулировал фискальную политику, которая помогла Турции быстро оправиться от мирового финансового кризиса 2008 года, а позже стал главным архитектором турецкого "экономического чуда" начала 2010-х годов. За почти 10 лет (на должностях главы Минфина и вице-премьера, ответственного за экономический блок) он осуществил далеко идущие реформы, основал Совет налогового аудита, упростил налоговые правила, расширил права налогоплательщиков и существенно уменьшил теневую экономику. Сегодня его имя справедливо называют лучшей музыкой для ушей западных инвесторов и шутят о его "успокаивающем" действии на фондовые рынки.

Мехмет Шимшек 

"Ортодоксальная" финансистка с Манхэттена

Не менее интересна и фигура нового Председателя Центробанка - первой женщины на этом посту Хафизе Гае Эркан. Выпускница Принстонского университета и Гарварда, она является экспертом в области управления рисками. После нескольких лет в Goldman Sachs (одна из крупнейших инвестиционных компаний в США и мире со штаб-квартирой в Нью-Йорке) и ювелирном гиганте Tiffany & Co, Хафизе-ханым провела почти восемь лет в американском First Republic Bank. В июле 2021 года она была назначена одним из главных исполнительных директоров, а в конце того же года уволилась из банка - еще до начала массового оттока инвесторов.

Эркан - уже пятый глава Центробанка Турции с 2019 года. До нее эту должность занимал лояльный Шахап Кавджиоглу, готовый беспрекословно выполнять указания "сверху" и планомерно переводить страну на рельсы "эрдоганомики". После увольнения из ЦБ он был назначен председателем Совета по банковскому регулированию и надзору (BDDK) - органа со значительными полномочиями в сфере контроля за кредитными потоками, что вызвало много вопросов относительно готовности властей к реальным изменениям в этой сфере.

 Хафизе Гае Эркан

Низкий старт

До назначения Кавджиоглу Эрдоган уволил трех руководителей ЦБ, которые не продемонстрировали достаточных успехов в воплощении его неортодоксальной монетарной политики. 

Последний раз Центробанк Турции повышал учетную ставку весной 2021 года, после чего президент последовательно "толкал" Центробанк к снижению ставок, отдавая приоритет росту, инвестициям и экспорту. Под давлением властей за два года ставка турецкого Центробанка была снижена с 19% до 8,5% - вопреки всем законам экономики и ожиданиям рынка.

Снижение ставок на фоне роста инфляции привело к валютному кризису, который в свою очередь лишь подтолкнул падение лиры, в результате чего осенью 2022 года инфляция официально достигла 24-летнего максимума в 85,5% (по неофициальным данным - превысила 100%). Резервы центрального банка были истощены, поскольку их существенная часть (по меньшей мере $23 млрд, по данным Financial Times) была потрачена на стабилизацию обменного курса лиры на фоне резкого роста спроса на валюту. 

В таком состоянии экономику получила новая команда Шимшека, которую в мире полушутя называли то ли "смертниками", то ли экономическими "спецназовцами", с интересом ожидая их первых решений.

Чем хуже, тем лучше?

На прошлой неделе новая глава Центробанка Хафизе Хайе Эркан прошла "боевое крещение", впервые появившись перед камерами с детальным отчетом о текущей инфляции. Она выступила с убедительной презентацией, основанной на конкретных данных, а не политических лозунгах, и сама ответила на каждый вопрос, не избегая неожиданных и жестких упреков журналистов. 

Wall Street Journal приводит воспоминания коллег Эркан по работе в First Republic Bank: "Данные не вызывают возражений. Любая позиция должна быть подкреплена силой чисел" - любила повторять она на еженедельных совещаниях. Ее главными мантрами были "депозиты, депозиты, депозиты" и "проверка, проверка, проверка", - говорят бывшие коллеги. Похоже, в Турции Эркан собирается придерживаться того же принципа.

Впервые за долгое время глава ЦБ удвоила ожидания по показателям инфляции на конец года (до 58%) - и впервые за долгое время работа Центробанка получила максимально положительные отзывы как от турецкого бизнеса, так и от международных инвесторов и финансистов. Для специалистов эти болезненные шаги - признак "возвращения к нормальности". Кризис, свидетельствующий о правильности диагноза и близком выздоровлении экономики. 

Интересно, что и среди рядовых граждан, которые должны были бы возмутиться "ухудшением" экономической ситуации, настроения вполне оптимистичны. Для сторонников действующей власти слово президента - закон, а любые кадровые назначения - априори правильные. Для оппозиции - это давно ожидаемые шаги, которых требовали еще задолго до выборов. Много из нынешних имен чиновников экономического блока можно было бы легко представить на тех же должностях и в "оппозиционном" правительстве, в случае победы на выборах Кемаля Кылычдароглу.

Миссия (не)возможна: улучшить фондовые индексы, не обвалив политических рейтингов

Новая команда Шимшека является сторонницей постепенного повышения процентных ставок.

Но перед ней стоит непростая задача: Центробанк прогнозировал инфляцию на конец года на уровне 58%, а базовый уровень учетных ставок (уже после первых решений по их повышению) составляет всего 17,5%.

Источники, приближенные к власти, говорят, что одним из условий Шимшека до того, как он принял многочисленные предложения Эрдогана возглавить разрушенную предшественниками экономику, была полная независимость Центробанка в принятии решений и своя команда. 

Судя по первым шагам, Эрдоган сдержал свои обещания. 

Впрочем, впереди - важные местные выборы, на которых правящая партия планирует "отобрать" у оппозиции ключевые города - Стамбул, Анкару и Анталию. Так что бороться с инфляцией придется с учетом политических реалий. Похоже, что и Шимшек будет вынужден выполнить свою часть договоренностей: поговаривают, что министр финансов обещал Эрдогану не поднимать учетные ставки выше 25-30%.

На недавней презентации Хафизе Эркан подтвердила, что будет постепенно повышать ставки и к тому же сосредоточится на фискальной и финансовой дисциплине, выборочно сокращая кредиты и займы, а также усилит рынок, уменьшая наличные, доступные для потребителей.

По ее словам, выход из кризиса может обеспечить только "комплексный подход". Это свидетельствует не только о системности мышления новой команды, но и о разрушительных последствиях "эрдоганомики", которые невозможно преодолеть, сосредоточившись только на одной проблеме.

Кадры решают все

На этой неделе Турцию всколыхнула еще одна новость - неожиданно для всех. Эрдоган уволил еще трех заместителей председателя Центробанка, известных своей верностью президенту и мантре о том, что "низкие процентные ставки вызывают низкую инфляцию".

На смену им пришли Джевдет Акчай, известный и опытный банкир; Фатих Карахан, бывший советник Федеральной резервной системы (центральной банковской системы США) и главный экономист Amazon; и Хатидже Карахан, советница Эрдогана, которая является профессором экономики и придерживается ортодоксальных монетарных взглядов.

 Джевдет Акчай

 Хатидже Карахан

Назначение на руководящие должности Центробанка талантливых финансистов и профессиональных менеджеров, а не лояльных к власти исполнителей, означает, что Шимшеку таки удалось привести за собой свою команду. Многие турецкие наблюдатели сомневались, что такое может произойти. Впрочем, Эрдоган продемонстрировал готовность "развязать" руки Шимшеку - в обмен на увеличение притока западных инвестиций, финансирование потребностей страны и выполнение предвыборных обещаний по увеличению зарплат и соцвыплат.

Фатих Карахан вместе с семьей возвращается из США в Турцию

Прагматизм превыше всего

Развороты на 180 градусов не являются новостью во внешней политике или экономике Турции. Эрдоган - прагматичный политик. Он может менять взгляды, делать выводы и заимствовать идеи других, если это лучше всего соответствует его текущим задачам или помогает победить на следующих выборах.

И в этом - главный секрет его более чем двадцатилетнего пребывания у власти. 

В отличие от оппозиции, которая танцует на граблях уже не первый год, Эрдоган умеет учиться на своих ошибках. 

Телевизор помог выиграть президентские выборы 2023 года, хотя и во втором туре и с минимальным отрывом. 

На местных выборах 2024 года этого может быть недостаточно. 

Поэтому, время позаботиться о холодильнике.